福州航空股权“大甩卖”：377万起拍，承债1.6亿，谁将接盘？

航空旅（FlightGlobal）消息，宁波瑞通网络科技有限公司持有的福州航空有限责任公司10%股权，将于2026年4月28日至29日公开司法拍卖，起拍价仅377.89万元，宛如“白菜价”般引发市场侧目。截至目前，已有1人报名。

小股东“出局”：历史遗留的资本“雷区”此次拍卖并非海航控股主动出售核心资产，而是小股东宁波瑞通“断臂求生”的无奈之举。福州航空成立于2014年，初始注册资本20亿元，宁波瑞通作为发起股东之一，认缴2亿元持股10%，却仅实际缴纳4000万元，剩余1.6亿元出资义务长期未履行。在自身经营压力与债权人追讨的双重夹击下，宁波瑞通最终被司法处置其持有的股权。这看似简单的股权转让，实则是一场“承债式收购”的资本游戏。377.89万元的起拍价只是“入场券”，竞得者需同步承担1.6亿元未实缴出资义务，实际交易成本飙升。这一巨大的“隐形门槛”，让众多潜在买家望而却步，也让这场拍卖充满了不确定性。宁波瑞通的“出局”，不仅暴露了其在资本运作上的短视与无力，也为福州航空的股权结构埋下了一颗“定时炸弹”。

财务困境与运营曙光：接盘者的“两难抉择”

从财务数据来看，福州航空已深陷资不抵债的泥潭。截至2025年6月30日，总资产21.45亿元，总负债却高达38.78亿元，净资产为 -17.33亿元，资产负债率高达181%，远超民航业警戒线。如此严峻的财务状况，让任何接盘者都不得不谨慎权衡。然而，在运营层面，福州航空却展现出复苏的迹象。2025年前三季度，公司实现营业收入20.64亿元，净利润1.23亿元，主业扭亏为盈。这表明，随着民航市场的回暖，这家以福州长乐国际机场为基地的地方航司，正逐步走出疫情的阴霾。对于接盘者而言，这无疑是一场“两难抉择”。一方面，1.6亿元的实缴出资是修复资产负债表、补充运营资金的关键“弹药”，若能顺利注入，福州航空有望迎来新的发展机遇；另一方面，如此巨大的资金投入，也对接盘者的资金实力和战略眼光提出了极高的要求。稍有不慎，就可能陷入财务困境的泥沼，无法自拔。

股权博弈：地方国资与海航的“微妙平衡”

在众多潜在接盘者中，福州地方国资无疑是最受关注的对象。目前，福州航空的股权结构中，海南航空控股股份有限公司持股约65.22%，为控股股东；福州国有资产投资控股有限公司持股20%；世纪金源投资集团有限公司持股10%；宁波瑞通持股10%（本次拍卖标的）。若福州国资成功竞得宁波瑞通持有的10%股权，其持股比例将提升至30%，在董事会决策、航线资源配置及基地建设等方面将获得更大话语权。福州市政府对福州航空的发展一直高度重视。作为“一带一路”重要枢纽城市，福州亟需一家具有本地控制力的基地航空公司来支撑其国际航空枢纽战略。通过司法拍卖以较低成本增持股权，并借机补足资本金，无疑是福州市政府实现这一战略目标的高效路径。而海航控股的态度同样关键。作为绝对控股股东，海航有权决定是否行使优先购买权。但从实际经营角度看，引入有实力的地方国资作为重要股东，有助于福州航空获得更多地方政府资源支持，对航线补贴、时刻资源争取均有利。因此，海航大概率不会阻挠福州国资“接盘”，而是会在股权博弈中寻求一种“微妙平衡”，以实现自身利益的最大化。

行业风向标：区域航司控制权的“天平倾斜”

在民航业，小股东因资金链断裂而出售股权并非孤例，但像福州航空这样起拍价与承债额悬殊巨大、且涉及地方航司控制权微妙变化的案例，却具有较强的风向标意义。对于宁波瑞通而言，这是一次“遗憾退出”，为其未能履行的出资承诺画上句号。对于福州航空而言，这是一次“排雷”与“补血”并行的重组契机。如果新的实力股东顺利入场，福州航空有望进一步理顺治理结构，夯实资本基础，在区域航空市场中占据更有利的地位。而对于整个中国民航业来说，这场拍卖将清晰揭示一个答案：在地方政府与航空集团的博弈中，区域航司的控制权天平，是否会进一步向地方倾斜。随着民航市场的不断发展和区域经济的崛起，地方政府对本地航空公司的控制欲和支持力度不断增强，区域航司的控制权争夺或将愈发激烈。拍卖倒计时已开启，福州航空的未来充满了变数。是地方国资成功接盘，引领福州航空走向新的辉煌？还是其他神秘买家横空出世，改写行业格局？这场资本暗战下的区域航司破局与变局，值得我们拭目以待。

相关阅读：“白菜价”拍卖背后：福州航空10%股权挂牌，377万起拍但需承债1.6亿｜航空旅

相关合作联系方式：FlightGlobal2028

新闻线索、商务咨询

联系邮箱：info@shipping-weekly.com