“ 中国铁矿石市场长期以来一直是全球矿业巨头的战场，但中国矿产资源集团（以下简称“中矿集团”）的出现正在改写“交战”规则。目前中矿集团正在现货市场出售淡水河谷的铁矿石，此举标志着其供应链发生了更广泛的战略转变，这将对全球的矿业和航运业产生深远影响。
01 中矿集团开启与淡水河谷的合作
据彭博社和知情人士看到的文件显示，中国矿产资源集团有限公司（China Mineral Resources Group Co.，简称“中矿集团”）目前正在现货市场出售淡水河谷的铁矿石，至少从8月中旬就开始销售淡水河谷的产品。他们补充称，这是中矿集团首次出售淡水河谷的货物。
知情人士表示，由于淡水河谷的强劲产量为本已供应充足的市场做出了贡献，而中矿集团主要经营澳大利亚的货物，这家中国贸易商现在已介入处理巴西的铁矿石供应。此举突显出不断变化的市场动态正在如何重塑双方的商业战略。对淡水河谷来说，通过中矿集团销售货物为中国这个全球最大的钢铁生产商提供了一定的灵活性，同时可以协助其平衡高产量。对中国政府而言，这笔交易加强了其在铁矿石交易中作为价格制定者和稳定者的角色，而铁矿石交易长期以来一直由全球矿商主导。
02 中矿集团的战略：供应链中的权力转移
中矿集团的影响力源于其作为逆周期买家的能力，利用国家支持的金融弹性来稳定价格。通过在主要港口维持约2000万吨的库存，中矿集团抑制了铁矿石期货的波动，在2025年创造了“异常平静的价格走势”。这种稳定与市场历史上不稳定的波动形成鲜明对比，市场波动是由中国分散的需求和投机交易推动的。
中矿集团向淡水河谷业务的扩张，标志着其集中控制战略迈出了关键一步。虽然淡水河谷此前避免与中矿集团达成现货交易，而是选择与中国钢厂直接签订长期合同，但最近的报道显示，在全球市场供应充足的情况下，淡水河谷已开始通过中矿集团出售货物，以管理其富余的产量。这一转变反映了淡水河谷对中矿集团日益增长的主导地位的认识，因为这家中国政府支持的买家目前处理着40多批海漂铁矿石实货，包括来自力拓和必和必拓的货物。
03 铁矿行业的影响：议价和定价能力的提升
对于矿业公司来说，中矿集团的崛起迫使它们重新调整传统的定价模式。从历史上看，淡水河谷、力拓和必和必拓等矿商依赖现货市场向中国钢厂销售产品，而中国钢厂是分散的买家。中矿集团打破了这一固有的模式，使中国从总体上能够在运输、品质和交付安排方面谈判优惠条款。
淡水河谷最近与中矿集团合作的决定突显了新的现实：矿商现在必须与一个集中的买家结盟，才能获得中国的巨大需求，即使这意味着放弃一些定价自主权。
这种转变也引发了对长期合同结构的质疑。虽然中矿集团尚未恢复2009年前的长期合同体系，但它正在协调现有协议，以优化供应链效率。例如，淡水河谷2025年第二季度的产量为8360万吨，比2024年增加3.7%，因此需要建立战略合作伙伴关系来管理过剩产量。
这些调整突显出中矿集团在制定合同条款方面的影响力日益增强，可能加速议价能力从矿商向中国钢厂的转移。
04 投资者面临的机遇与挑战
对于投资者来说，中矿集团驱动的转型既带来了机遇，也带来了挑战。
采矿业方面，适应中矿集团集中模式的公司——比如淡水河谷最近转向中矿集团销售——可能会获得稳定的收入流，但它们面临着降低定价灵活性的风险。相反，未能与中矿集团战略保持一致的公司可能会在中国市场面临边缘化。
航运业方面，铁矿石贸易的激增正在提振对好望角型船舶和港口基础设施的需求，尤其是在巴西和中国。然而，物流瓶颈和巴西基础设施面临的挑战对其长期盈利能力构成了风险。投资者应关注中矿集团的库存管理和淡水河谷对铁路特许权的重新谈判，将其作为行业健康状况的关键指标。
中矿集团转售铁矿石基本上不带溢价，这意味着钢厂认为该交易商是一个相对公平的供应商。而对于矿商而言，长期合同可以带来价格稳定和更容易的运营规划。
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