伊朗政权变革或将大幅利好油轮运输业：抗议升级下的地缘机遇！

随着伊朗国内反政府抗议持续接近两周，分析人士认为，如果这些示威演变为更实质性的变革，油轮运输行业可能成为最大受益者。挪威投行Fearnley Securities的分析师指出，投资者应继续保持对油轮板块的配置，以捕捉潜在的地缘政治红利。

抗议的导火索是物价大幅上涨，以及政府在社会和政治层面施加的严格限制。示威者走上街头，直接挑战伊朗最高领袖哈梅内伊的统治权威。据美国一家观察组织统计，抗议已导致超过500人死亡。伊朗官方则将示威者斥为“一小撮暴徒”。

国际局势进一步升温。美国前总统特朗普近日重申可能干预伊朗事务，据BBC报道，他声称伊朗官员曾致电希望谈判，但同时警告“可能在会谈前采取行动”。Fearnley Securities透露，特朗普将于周二就外交、经济和军事选项举行简报会，显示局势正在快速升级。

分析师Fredrik Dybwad和Sigurd Gjone Gabrielsen在最新报告中分析了多种可能结局：

1. 抗议被成功镇压：政权维持稳定，对油轮市场的冲击有限，运费和资产价格基本不受影响。
2. 外部军事打击：若美以等国对伊朗发动攻击，市场反应可能类似此前以色列与伊朗短暂冲突期间，中东海湾地区风险溢价大幅上升，油轮日租金和二手船价格将显著走高。
3. 政权更迭：最乐观的情景是现政权被推翻。作为全球重要产油国，伊朗目前每日约200万桶的石油出口将逐步恢复正常贸易。这将促使原本由受制裁船队承运的油量转向合规油轮，从而显著增加合规船东的货量和收入。

分析师强调，尽管前景存在极大不确定性，且局势“可见度”极低，但地缘政治风险对油轮板块整体构成正面倾斜。当前DHT Holdings、Frontline、Okeanis Eco Tankers等主流上市油轮公司股价平均较净资产值（NAV）溢价约30%。近期韩国船东Sinokor Maritime以高价从西方船东手中购入多达30艘二手VLCC的交易，进一步推高市场估值，预计这一溢价水平还将扩大。

伊朗方面已发出强硬警告：若美国发动打击，该国将把地区内的美以军事设施和航运中心视为合法目标。这无疑加剧了市场对潜在冲突的担忧，却也强化了油轮行业的风险溢价逻辑。

总体而言，尽管短期充满变数，Fearnley Securities建议投资者维持对油轮板块的曝光。一旦出现实质性进展，该板块有望迎来显著上涨。当前的地缘紧张局势，正为这一传统周期性行业提供难得的催化剂。

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