谨慎回归！马士基最新市场观点：重返红海的计划“仍处于规划阶段”！

近日，Maersk发布的2026年冬季全球市场更新，再次将红海航线推向关注焦点。但Maersk的声明却透露出一种谨慎的乐观：重返红海“仍处于规划阶段”。航运不仅仅是船和货物的简单运输，它是全球经济的脉搏，也是地缘政治与商业策略交织的战场。

重返红海：Maersk的“规划阶段”与潜在风险

该公司在其更新中明确指出，虽然其MECL服务于2025年12月19日成功穿越红海区域，这是一个“重大进步”，但重返红海“仍处于规划阶段”，取决于“持续的安全和可持续条件”。Maersk首席产品官Johan Sigsgaard预测，一旦重返，将引发供应链的剧烈波动，尤其对集装箱航运公司而言。“毫无疑问，当集装箱航线开始切换回通过红海的东-西航线时，供应链将出现增加的波动性，就像行业最初转向好望角航线时一样。”他进一步强调，这种转变虽然可以部分规划，但规模如此之大的变化将对网络造成重大干扰，影响程度取决于过渡速度。

这种谨慎态度值得赞赏，却也揭示了航运业的结构性脆弱。红海不仅是苏伊士运河的门户，更是连接亚洲制造业与欧洲市场的关键节点。绕道好望角意味着船舶周转效率下降，港口拥堵加剧。据国际航运协会（ICS）数据，2024年全球集装箱船舶平均航速下降5%，导致供应链延迟普遍延长2-3周。对于Maersk这样的巨头，重返红海无疑是战略机遇：缩短航程可节省燃油成本高达20%，提升市场竞争力。然而风险同样不容忽视——胡塞武装的威胁尚未根除，其导弹和无人机曾击中多艘商船，包括Maersk的“Maersk Gibraltar”。若重返后冲突再起，行业将面临“二次中断”，不仅推高运费，更可能引发全球通胀连锁反应。

供应链瓶颈的预演

Maersk在更新中援引疫情期间的经验，以类比重返红海可能带来的影响。尽管预计干扰程度不会如疫情般严重，但其模式与趋势具有相似性。首批经苏伊士运河的船舶与最后一批绕行好望角的船舶可能同时抵达港口，造成拥堵。这将导致“进口商短期内集中接收数月库存，进而推高欧洲的库存销售比率”。

这番比喻精准而深刻。回想2020年疫情初期，全球供应链因封锁而断裂，港口陷入瘫痪，集装箱短缺导致运价暴涨。欧洲库存积压至历史高位，库存销售比率飙升至1.5倍以上，引发通胀和企业破产潮。Maersk警告，当前欧洲库存水平已略高于2020年初，且相对需求偏高。若红海重返导致船舶集中到港，类似情景可能重演：港口处理能力饱和，亚洲出口货物积压，欧洲进口商面临库存过剩困境。

疫情是全球性黑天鹅事件，涉及需求骤降和劳动力短缺。而红海中断更多是地缘政治驱动，可控性相对较高。Maersk预测中提到的“船舶加速抵达欧洲可能引发库存过剩”，凸显了策略失衡的风险。欧洲央行数据显示，欧元区库存水平已高于均值，若再叠加红海航线恢复带来的货物涌入，通胀压力将进一步放大。

前瞻性来看，这场“重返”将考验航运公司的敏捷性。Maersk强调，他们正在制定策略以应对，但行业整体准备不足。国际货币基金组织（IMF）预测，2026年全球贸易增长放缓至2.5%，红海中断的缓解本应是利好，却可能因过度混乱而适得其反。

地缘政治的阴影：胡塞威胁与全球影响

红海航线的命运始终与地缘政治紧密相连。胡塞武装的袭击源于中东冲突的外溢效应，其以“声援加沙”为名，实则将红海作为杠杆，试图影响西方国家在巴以冲突中的立场。2024年的袭击导致全球贸易损失数百亿美元，联合国安理会多次谴责却收效甚微。当前停火协议脆弱，以色列的军事行动与哈马斯的火箭发射屡次打破平衡。若胡塞武装重启袭击，Maersk的重返计划将化为泡影。

2025年底的“成功穿越”或许是短暂平静，但地缘专家警告，中东紧张局势远未缓解。美国海军的护航舰队虽在红海巡逻，却无法覆盖所有航线。Maersk的“持续安全条件”要求，实质上是等待国际社会的干预，或许是更强硬的制裁或外交斡旋。

这种不确定性对全球供应链的影响深远。中国、印度等亚洲出口大国依赖红海航线运输约80%的货物。若中断持续，贸易路线将进一步转向好望角或铁路运输，但成本高昂。世界银行估计，长期中断将使全球GDP增长减少0.5个百分点。对于欧洲而言，因红海航线承担大量中东石油运输，重返红海本是缓解能源和食品进口压力的良机。但若失败，将加剧通胀压力。航运业已成为地缘冲突的“人质”，Maersk的谨慎是明智的，却也折射出行业的被动性。国际社会需加强合作，而非仅靠企业自救。

面对潜在风暴，Maersk建议客户“为短期货物流和库存中断做好准备”，并调整订购策略。这一建议看似温和，却蕴含策略智慧。企业不应被动等待，而应主动调整，推动供应链多元化、增加库存缓冲、探索北极航道等替代路线。

2026年航运业将迎来关键转折，绿色转型将加速，船舶向LNG或氢能转型，红海航线若稳定，将助力减碳。但若冲突复燃，行业将迎来“新常态”，面临更高运费、更长周期。Maersk的领导地位将面临挑战，若竞争对手若率先重返，或将抢占市场份额。

红海重返并非简单回归，而是航运业的试金石。Maersk的“规划阶段”提醒我们，安全与可持续性是核心前提。企业若忽视地缘风险，将重蹈疫情覆辙。若积极应对，则可化危机为机。航运业需要更敏锐的战略视野，而非盲目乐观。

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