油价狂飙＋VLCC租金爆表！希腊船王趁热打铁：51亿新航运公司横空出世！

希腊航运大亨埃万杰洛斯·马里纳基斯（Evangelos Marinakis）近日宣布，将其油轮船队剥离出来，成立一家全新的奥斯陆上市企业——Capital Tankers，总估值高达51亿美元。这标志着这位希腊船王在油轮市场的又一重大战略布局，也是在当前油轮市场极度火热的背景下的一次精准出手。

Capital Tankers：瞄准全球最年轻、最先进原油轮队

总部位于雅典的Capital Tankers计划通过在挪威首都进行的私募配售，募集最高3.45亿美元资金，用于支持大规模的新船建造项目。该交易由Fearnley Securities和Pareto Securities联合担任全球协调人，预计公司将于3月17日左右在Euronext Growth Oslo板块正式上市。

公司首席执行官Jerry Kalogiratos对这一机会充满信心，他表示：“Capital Tankers为公众市场投资者提供了一个独特的机会，可以投资于全球公开市场上最年轻、技术最先进的原油轮船队。这支船队由全球领先的航运公司支持，具有强劲的现金产生能力、吸引人的估值、13艘备选新船所蕴含的灵活性，以及对股东回报的明确承诺。”

此次剥离正值油轮市场处于历史高位：VLCC（超大型原油轮）的期租租金创下纪录，现有的VLCC船东资产交易价格普遍远高于船舶净资产价值（NAV）。马里纳基斯选择在这个窗口期推动上市，可谓时机恰到好处。

Capital Tankers起步即拥有30艘油轮。其中，3艘已投入运营，另外5艘将在上市后三个月内由马里纳基斯集团其他实体移交至新公司。但船队的主体部分是马里纳基斯庞大的新船建造计划——共22艘新船。此外，公司还持有13艘新船的固定价格选择权，必须在年底前决定是否行使。这些选择权由马里纳基斯的私人公司Capital Maritime & Trading提供支持，后者是此次新实体背后的坚定后盾。

近年来，马里纳基斯在中国恒力重工（Hengli Heavy Industries）持续加码VLCC订单。就在今年2月，TradeWinds曾报道他一次性签订了价值约14亿美元的11艘VLCC新船订单。这使得Capital在恒力订造的VLCC总数可能达到17艘，包括刚刚交付的30.6万载重吨级“Aristotelis II”（2026年建造）。

新船队构成清晰：12艘VLCC、10艘苏伊士型（Suezmax）和8艘阿芙拉型/ LR2型油轮。大部分船舶具备LNG双燃料能力或LNG-ready设计，并安装了脱硫塔（scrubbers），充分体现出对未来环保法规和燃料转型的前瞻性准备。

事实上，Capital Tankers的商业策略以现货和短期市场敞口为主，辅以极具竞争力的运营成本结构。公司明确表示，将优先保障股东回报：在新船建造阶段，分红目标为自由现金流的30%-40%；待船队全部交付后，分红比例将大幅提升至70%-80%。

此外，公司获得Capital Maritime & Trading未来10年内所有新造VLCC、阿芙拉型及苏伊士型油轮的优先拒绝权（right of first refusal），以及任何租期至少12个月的租约机会优先权。这为Capital Tankers提供了强大的增长管道。

长远目标上，公司计划逐步升级至奥斯陆主板上市，并争取实现在美国的双重上市，与挪威油轮巨头Frontline和Okeanis Eco Tankers形成直接竞争格局。值得一提的是，Okeanis去年成为美国资本市场表现最佳的航运股，近期通过增发股权为新船收购提供资金，显示出机构投资者对油轮板块的强烈兴趣。

此外，值得一提的是，作为航运业知名人士马里纳基斯早已在资本市场证明了自己的实力。他旗下已拥有纳斯达克上市的LNG运输公司Capital Clean Energy Carriers，此前也曾支持过一家美国上市的油轮公司，并在上一个油轮周期尝试过挪威上市但最终选择了私有化结构。此次重返奥斯陆市场，可视为他多年布局后的水到渠成。

私募配售价格定为每股134挪威克朗（约0.14美元），基础募集资金3亿美元，整体估值（pre-money equity value）14亿美元。若行使超额配售权（overallotment），额外可募集4500万美元，总企业价值达51亿美元。

在全球能源运输格局深刻变化、油轮需求持续强劲的当下，马里纳基斯以Capital Tankers为载体，再次展现出他对周期把握、资产配置和资本运作的深刻洞察。这家新生的奥斯陆油轮巨头，很可能成为未来几年全球原油运输市场最值得关注的玩家之一。

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