长和集团年度财报利润大幅不及预期 伊朗冲突与地缘风险重创业务前景

在全球贸易风云变幻之际，长江和记实业有限公司交出了一份令人失望的2025年成绩单：净利润仅118亿港元（约15亿美元），远低于分析师预期的217亿港元。尽管全年收入增长至5073亿港元（较上年4767亿港元有所提升），并宣布每股派发1.6港元末期股息，但这份财报仍被伊朗冲突引发的连锁效应蒙上阴影。

由李嘉诚创办、现由其长子李泽钜掌舵的长和集团，正面临多重地缘政治逆风。去年收益下滑主要源于非现金损失，今年中东紧张局势升级进一步冲击其核心业务。该集团港口部门在伊朗及周边地区运营七个设施，一旦贸易航线受阻或运费飙升，将直接承受重压；同时，零售业务作为集团最大收入来源，也因潜在全球通胀升温而面临消费者信心下滑的风险。

值得注意的是，长和集团核心营运表现其实稳健：港口与零售板块收入及经营利润均较2024年显著增长。公司在周四提交的文件中明确表示，将持续通过“重大交易活动”挖掘股东价值，多元化布局有望缓冲部分冲击。例如，长和持有加拿大石油巨头Cenovus Energy约17%股权，李嘉诚个人另持约12%，一旦中东供应中断推高油价，这笔投资将成为重要缓冲。

为降低风险、释放资产价值，长和正加速剥离非核心业务。今年2月以105亿欧元（约140亿美元）出售英国最大电力分销网络，便是典型一例。然而，美中关系持续紧张加上监管审查趋严，让后续交易前景蒙尘。

港口出售谈判陷入僵局

长和集团最受关注的动作——以超190亿美元现金出售全球43个港口的谈判，已历时一年却进展寥寥。其中，位于战略要冲巴拿马运河沿岸的两处资产，更因地缘政治博弈而备受瞩目。伊朗冲突爆发后，谈判的不确定性进一步加剧。

与此同时，长和正推进零售旗舰屈臣氏集团（A.S. Watson）在香港和伦敦的双重上市，预计最早今年可筹资至少20亿美元。据彭博社1月报道，鉴于当前地缘环境微妙，公司获建议谨慎推进，并因屈臣氏在中国大陆有业务而需提前知会内地监管机构。

此外，长和还考虑对全球电信业务进行IPO或部分出售，不过该领域反垄断审查极为严苛。香港集资市场氛围也因北京收紧海外注册中资企业赴港上市规则而趋冷，好在长和作为本地旗舰企业，受直接影响有限。

李嘉诚家族另一重要平台——长江实业集团（长实集团）2025年净利润为108亿港元，较2024年的137亿港元有所下滑。不过，香港住宅市场已现复苏曙光：成交量明显回暖，摩根大通预测，在人口流入推动下，今年楼价有望上涨高达15%。

面对错综复杂的国际环境，长和集团以多元化资产配置和主动剥离策略积极应对。李泽钜掌舵下的这艘商业巨轮，正以稳健而审慎的步伐，穿越地缘政治的风浪，寻求在不确定性中把握新的增长机遇。未来表现如何，仍需持续观察全球贸易格局与中美关系走向。

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