波音空客订单积压，飞机租赁业开启“黄金时代”？

航空旅（FlightGlobal）消息，尽管跨大西洋经贸关系出现一些波折、市场波动让投资者心生忧虑，但掌控全球近半数机队的飞机租赁行业巨头们却表示，当前他们的行业展现出了前所未有的韧性。

在年度行业聚会上，租赁公司高管们提到，多数飞机保留免税地位，行业具备跨境灵活调配资产的能力，再加上过往应对各类冲击积累的丰富经验，这些优势使得飞机租赁行业在快速变化的全球环境中，依然能够保持稳健发展态势。波音（BA.N）和空客（AIR.PA）目前飞机订单大量积压，这意味着在未来十年内，租赁商将掌控大部分新喷气式飞机的产量，这无疑为租金稳定、飞机转售价值以及行业利润提供了有力支撑。同时，行业自身面临的一些问题也导致飞机供应持续紧张。

Aviation Capital Group（ACG）（8439.T）首席执行官Tom Baker表示：“过去一年，发生了诸多我们原本预计会导致需求下滑的情况，但行业始终保持着稳步前行的节奏。”他补充道，尽管全球局势充满不确定性，但飞机租赁行业“出奇地稳定”。“因为无论市场环境如何，可用飞机的短缺实际上为行业周期设定了一定的限制，起到了缓冲作用。”

SMBC Aviation首席执行官Peter Barrett也指出，当前行业面临的风险有所增加，但行业整体正在积极消化这些风险。他向路透社记者表示：“风险是不是增多了？从感觉上来说是这样的，而且即便风险数量没有增加，其性质也发生了变化。不过，行业在应对地缘政治相关风险方面，有着出色的表现。”曾历经危机考验飞机租赁行业并非一直顺风顺水，此前也曾因过度自信而遭遇挫折。亚洲金融危机、9·11事件后的市场动荡，以及近期COVID - 19疫情的冲击，还有俄罗斯与乌克兰冲突后部分飞机滞留未归还等问题，都给行业带来了一定程度的损失。租赁商们认为，飞机长达数十年的投资周期，理论上能够平滑经济衰退带来的影响，不过也有部分业内人士对此持谨慎观望态度。

迪拜航空航天企业（DAE）首席执行官Firoz Tarapore在都柏林举行的航空经济会议上表示：“美国政府的一些应对举措较为仓促，我们需要时间来观察这些举措是否会演变成长期问题。全球最大经济体引发的市场波动，绝不是短时间内就能平息的。”行业未来或进一步整合。目前，拥有大量飞机订单的租赁商与订单匮乏的租赁商之间差距逐渐拉大。多位首席执行官警告称，小型租赁公司若想在市场中生存下去，必须拥有独特的细分市场优势或者实现规模增长。去年，行业发生了重大变动，SMBC Aviation达成协议收购美国竞争对手Air Lease Corp（AL.N）。本周，有消息人士向路透社透露，Air Lease董事长、行业资深人士、80岁的Steven Udvar - Hazy正在考虑开展新的业务。不过，Hazy本人拒绝就此事发表评论。

Avolon首席执行官Andy Cronin表示，受资产负债表要求、订单规模以及良好信用评级等因素影响，行业进入门槛正在不断提高。他说：“除非有主权财富基金或者大型银行提供支持，否则新进入者在这个行业将面临极大困难。”值得一提的是，Avolon、SMBC和AerCap（AER.N）在都柏林的办公地点距离较近，这三家公司共同管理着全球15%的机队。“行业整合的趋势仍将持续。”Cronin说道。

有消息人士称，目前行业内都在关注Macquarie AirFinance的出售情况，DAE、AviLease和卡塔尔的Lesha Bank是最终的潜在竞争者之一。Macquarie方面拒绝置评，潜在买家也未立即发表相关评论。ACG的Baker表示，随着市场蓬勃发展，租赁商所有者有机会以较高的溢价倍数出售资产。他预计自己所在的公司将成为未来留下的大型租赁商之一。他解释道：“如果一家租赁商无法投入资本进行业务拓展，就无法为投资者返还资本，也无法实现公司增长，那么迟早会听到赞助商说：‘非常感谢，这是一次很棒的尝试，现在是时候开启新的征程了。’”

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